一、千亿巨头叩门 A 股：长鑫的 “IPO 冲刺跑” 藏着什么信号？
“国产 DRAM 一哥要上市了！” 证监会网站一则公告炸响芯片圈 —— 国内最大 DRAM 制造商长鑫科技，刚跑完上市辅导就站在了 A 股门口。这家 2016 年才诞生的企业，如今带着 1400 亿估值、30 万片 / 月产能的家底冲刺 IPO，连兆易创新、阿里、小米都扎堆站台，这哪是 “闯关”，分明是国产存储向全球巨头喊出的 “宣战书”。
网友看得直犯嘀咕：“存储芯片不是被三星、SK 海力士垄断吗？长鑫凭啥敢闯资本市场？” 但在行业老兵眼里，这步棋早有铺垫 —— 从 2019 年拿出首款 DDR4 芯片打破 “零的突破”，到 2025 年产能暴涨 50%，长鑫的每一步都踩在国产替代的鼓点上。
二、拆解长鑫的 “硬核家底”：30 万片产能 + 1400 亿估值怎么来？
长鑫的底气，藏在合肥和北京的厂房里。2017 年合肥基地破土时，外界还在笑 “中国造不出 DRAM”；可短短 8 年，它已建起两条 12 英寸产线：合肥基地满产运行，北京一期试产线通线，2025 年底产能将飙至 30 万片 / 月，相当于全球 DRAM 产能的 8%。Counterpoint 的数据更直白：今年四季度长鑫市场份额将从 6% 冲至 8%，DDR5、LPDDR5 高端产品占比双双突破 7%。
更惊人的是资本的追捧。七轮融资集齐 “国资 + 产业 + 险资” 豪华阵容：大基金二期压阵，兆易创新既给钱（持股 1.88%）又下单（2023 年采购超 7 亿），小米、美的提前锁定供应链，连国寿、人保都砸来真金白银。601.9 亿注册资本、无控股股东的股权结构，活脱脱一幅 “举全国之力造存储” 的画卷。
“这不是普通 IPO，是给国产存储‘补血’。” 东方证券分析师点破关键 ——DRAM 是 “吞金兽”，一条 12 英寸产线要烧 80 亿美元，上市募资正是为了砸向 HBM（高带宽内存）。毕竟 AI 算力狂潮下，HBM 出货量年增 300%，长鑫若能啃下这块硬骨头，就能从 “内存玩家” 变 “算力基石”。
三、半导体 “上市潮”：科创板新政开了什么 “绿灯”？
长鑫不是孤例。今年的芯片圈，正上演一场 “IPO 竞速赛”：
摩尔线程 6 月递材料，9 月就过会，成 “国产 GPU 第一股”；
累计亏损 31 亿的上海超硅，照样拿到 IPO 入场券；
估值 1600 亿的长江存储，刚完成股改就蠢蠢欲动。
谜底藏在 7 月科创板的 “1+6” 新政里。“科创成长层” 一落地，直接给未盈利硬科技企业开了门：引入专业机构 “护航”，试点 “预先审阅”，审核速度肉眼可见地快 —— 摩尔线程从受理到过会仅用 88 天，比往年快了一半。用业内人的话说：“以前是‘盈利不够，上市没戏’，现在是‘技术够硬，政策兜底’。”
这波热潮早有伏笔。2024 年全球半导体市场回暖，DRAM 均价环比涨 12%，国内智能汽车、AI 服务器需求暴增，光小米一年就需要 2 亿颗内存芯片。政策托底 + 市场放量，半导体企业自然扎堆上市 “抢蛋糕”。
四、打破 “九成垄断”：长鑫上市能改写全球格局吗？
目前的 DRAM 江湖，仍是三星（33.7%）、SK 海力士（36%）、美光（24.3%）的 “铁三角”，三家拿走九成份额。长鑫的 8% 看似不起眼，却是近十年来国产存储的最大突破。
“别小看这 8%，它能戳破巨头的‘价格同盟’。” 一位存储行业高管透露，2018 年长鑫没量产时，进口 DDR4 芯片一度炒到 400 元 / 条；如今国产芯片入场，价格直接腰斩。更关键的是技术突围：长鑫已摸到 17nm 工艺门槛，距离三星的 14nm 仅一步之遥，未来两年若能量产 HBM3，就能直接切入 AI 服务器供应链 —— 要知道，英伟达 H100 显卡里的 HBM，现在还被 SK 海力士垄断。
兆易创新与长鑫的 “绑定玩法” 更具想象空间：兆易做闪存（NAND），长鑫做内存（DRAM），二者联手代工、共享渠道，正好补齐国产存储的 “最后一块拼图”。2023 年双方合作金额超 7 亿，未来有望打造 “中国版三星电子”。
五、结语：上市不是终点，是国产存储的 “补给站”
长鑫冲刺 IPO 的背后，是中国半导体产业的 “生存战”：2024 年我国进口芯片花了 2.7 万亿元，其中存储芯片占比超 30%，比进口石油还多。若能培育出自主可控的存储巨头，每年能省下几千亿外汇。
但也要清醒：三星花了 30 年才坐稳 DRAM 龙头，长鑫现在只是 “站稳脚跟”。上市募资后，如何攻克 HBM、提升良率、应对国际竞争，都是更难的考题。就像台积电创始人张忠谋说的：“造芯片要耐住寂寞，钱堆不出技术，时间才能。”
不过，当长鑫、长江存储们纷纷叩门资本市场，当科创板为硬科技打开 “快速通道”，我们至少能看到希望 —— 曾经被卡脖子的存储领域，正在长出 “自己的骨头”。
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